- Die vorklinische Entwicklung wird bis zur Einreichung des IN | Karstens Smallcap-Stockpicking

- Die vorklinische Entwicklung wird bis zur Einreichung des IND-Antrags (voraussichtlich Anfang 2024) gemeinsam finanziert; zu diesem Zeitpunkt hat Sernova das Recht, seine Option auf eine exklusive globale Lizenz auszuüben. Evotec wird E.iBETA-Zellen für die Forschung und Entwicklung sowie die Vermarktung zur Verfügung stellen und kann sich später für eine gemeinsame Finanzierung der klinischen Entwicklung entscheiden. Nach der Kommerzialisierung wird es eine Gewinnbeteiligung geben, wobei die Aufteilung von der Finanzierung der klinischen Entwicklung durch Evotec abhängt. Die beiden Unternehmen wiesen auch auf die Möglichkeit hin, in Zukunft bei anderen Indikationen zusammenzuarbeiten.

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Bevorstehender Katalysator: Update zur laufenden Phase I/II-Studie auf der Konferenz der American Diabetes Association

- Aktualisierte Daten aus der Phase I/II-Studie von Sernova wurden für eine mündliche Podiumsvorstellung auf der bevorstehenden ADA-Tagung ausgewählt, die vom 3. bis 7. Juni in New Orleans stattfindet. Am 6. Juni wird der leitende Prüfarzt Dr. Piotr Witkowski Abstract 306-OR vorstellen: "Modifizierter Ansatz für eine verbesserte Allotransplantation von Inselzellen im vorvaskularisierte Sernova Cell Pouch Gerät: Vorläufige Ergebnisse der klinischen Phase I/II-Studie an der Universität von Chicago". Wir gehen davon aus, dass die aktualisierten Daten die bisherigen positiven Ergebnisse weiter bestätigen und wahrscheinlich ein weiterer positiver Katalysator für die Aktie sein werden, da sich die Technologie von Sernova in der Diabetesgemeinschaft immer mehr durchsetzt.

Technologievalidierung und Risikominderung rechtfertigen einen niedrigeren Abzinsungssatz, da die Prognose im Wesentlichen unverändert bleibt

- Wir senken unseren Abzinsungssatz von 14% auf 13%, um der bedeutenden Risikominderung der Cell Pouch Rechnung zu tragen, die sich aus der impliziten und expliziten Validierung des Cell Pouch von Sernova durch Evotec ergibt, und lassen unsere Prognosen im Wesentlichen unverändert, da die Beteiligung von Evotec an der Finanzierung der klinischen Entwicklung nach der Einreichung des IND-Antrags noch offen ist. Da der Wert der Vorauszahlung und des Meilensteins, die von Sernova bei Ausübung der Option auf die weltweiten Rechte an Evotecs Stammzellen zu zahlen sind, nicht erwähnt wurde, gehen wir davon aus, dass sie bescheiden ausfallen werden (insgesamt weniger als 5 Mio. CAD). Wir gehen weiterhin davon aus, dass Sernova die klinische Entwicklung des kombinierten Produkts allein finanzieren wird und dass der Stammzellpartner nach der Kommerzialisierung in erster Linie über Lizenzgebühren bezahlt werden würde.

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Der gestrige Kursverlauf hat nur zu Handelsbeginn gepasst. Der Übergang von einer überwiegend von Privataktionären geprägten Aktionärsstruktur hin zu einer mit mehr Institutionellen ist nicht fließend, sondern steinig.

Ein US-Börsenbriefschreiber hat gestern seinen Abonnenten zum Teilverkauf von 50% der Sernova Position geraten. Einerseits um einen Tenbagger auf seine Erfolgsliste schreiben zu können und andererseits, weil sein Ego gekränkt war (Sernova hatte die Teilnahme an seiner Investorenkonferenz kurzfristig abgesagt). Dazu kamen andere Investoren, die zwischen 1.35 und 1.40 CAD den Kurs gestützt hatten und ihre Positionen gestern wieder reduziert haben.

Aktuell sind Evotec Kleinaktionäre sauer, weil Sernova kein Big Pharma Konzern ist und es NULL Dollar Upfront-Zahlung gibt.

Sernova Kleinaktionäre sind sauer, weil der Partner nicht ein ganz großer Pharmakonzern ist und außer den 20 Mio Euro Investment keine dreistelligen Upfront-Zahlungen an Sernova fließen.

Dass durch die Kombination eine Lösung entsteht, die in einigen Jahren hohe dreistellige Millionen Umsätze und innerhalb von wenigen Jahren nach Markteinführung milliardenschwere Umsätze generieren könnte, verstehen wohl die wenigsten.

Evotec kann in Zukunft sogar iPSC Zellen für weitere Indikationen von Sernova maßschneidern.