Sernova: Analystenkommentar zu den neuesten Daten des Schilddr | Karstens Smallcap-Stockpicking
Sernova: Analystenkommentar zu den neuesten Daten des Schilddrüsenprogramms
Doug Loe, Analyst von Leede Jones Gable, schreibt in seinem Research-Update vom 31.1.2022:
Neue von Experten begutachtete vorklinische Daten, die sich diesmal auf Schilddrüsenerkrankungen konzentrieren, entschärfen das Risiko im Hinblick auf die Cell Pouch-Entwicklung – SPEKULATIV KAUFEN
Sernova, ein Technologieentwickler im Bereich der regenerativen Medizin mit Sitz in Ontario, und seine Mitarbeiter von der University of British Columbia veröffentlichten letzte Woche eine präklinische Studie in der Zeitschrift PLoS ONE.
Die Studie beschreibt, wie die implantierbare Zellreservoir-Plattform Cell Pouch des Unternehmens die Funktion eines dritten Zelltyps, in diesem Fall menschliches Schilddrüsengewebe (relevant für Hypothyreose nach Thyreoidektomie), aufrechterhält. Die Studie baut auch auf Daten auf, die das Unternehmen zuvor zu Pankreasinseln (Typ-I-Diabetes/Unbewusste Hypoglykämie) und Faktor-VIII-exprimierenden Endothelzellen (Hämophilie A) veröffentlicht hatte.
Fazit: In unserem SVA-Modell wurde die Schilddrüsenerkrankung bereits als wichtiger, wenn auch tertiärer medizinischer Markt berücksichtigt, weshalb wir unser Rating (Speculative BUY) und die Bewertung, auf der unser Kursziel von 2,50 CAD basiert, beibehalten.
Aber wir sind weiterhin ermutigt durch die gute Leistung der Cell Pouch bei mehreren Zielindikationen und somit bei mehreren Zelltypen als vaskularisierbare Zellreservoir-Plattform, die eine signalabhängige Freisetzung bioaktiver Moleküle aus diesen Zelltypen ermöglicht (C-Peptid [ein Insulinvorläufer] aus implantierten Pankreasinseln, Faktor VIII aus modifizierten Endothelzellen, Thyroglobulin/Thyroxin aus Thymozyten).
Das solide präklinische Update zeigt uns, dass die Cell Pouch starke physiologische Aussichten in mindestens drei hochkarätigen Endokrinologie-Märkten hat. Die Dauer des Zellüberlebens in der Cell Pouch wird durch die Tatsache begünstigt, dass die Plattform im Gegensatz zu anderen Plattformen nicht mit funktionseinschränkendem fibrotischem Gewebe infundiert zu werden scheint.
Wir glauben, dass die im letzten Jahr von der University of Miami erworbenen Technologien zur konformen Zellverkapselung die klinische Halbwertszeit der Cell Pouch sogar noch weiter verlängern können - vielleicht sogar ohne die Notwendigkeit einer chronischen Immunsuppression, obwohl diese Möglichkeit zu diesem Zeitpunkt noch fiktiv ist, da formale klinische Tests am Menschen noch ausstehen.
Wir gehen davon aus, dass das Interesse von Partnern zunehmen wird, da das erweiterte, von Experten begutachtete Profil der Cell Pouch seinen Nutzen über Typ-I-Diabetes hinaus unterstützt, auch wenn diese Indikation klinisch am weitesten fortgeschritten ist.
Nachfolgend werden wir einige wichtige Details aus der PLoS ONE-Studie aufführen, aber das Wichtigste ist, dass die Cell Pouch unserer Meinung nach noch attraktiver wird, da es ein wertvolles (und vielleicht sogar unverzichtbares) Instrument ist, um Fortschritte in der regenerativen Medizin zu erzielen, die über die von Sernova selbst durchgeführten Programme hinausgehen.
Wir gehen davon aus, dass das Unternehmen in den kommenden Quartalen noch aggressiver Partnerschaften mit anderen Unternehmen der regenerativen Medizin eingehen wird.
Unsere Bewertung basiert nach wie vor auf dem Kapitalwert (Abzinsungssatz von 30 Prozent) und einem Vielfachen unserer EBITDA/Gewinn pro Aktie-Prognosen für das Jahr 2028; auf dem derzeitigen Niveau entspricht unser Kursziel einer Einjahresrendite von 59,2 Prozent.
…“
Schaut man nur auf den abdiskontierten Net Present Value (Seite 3 der Studie) sieht man folgende „faire“ Werte für die Sernova-Aktie:
bei 30% Abschlag: 3,69 CAD
bei 25% Abschlag: 4,78 CAD
bei 20% Abschlag: 6,45 CAD
bei 15% Abschlag: 8,84 CAD
Der Analyst von Leede Jones Gable. hat einen sehr konservativen Ansatz. Spätestens mit dem ersten Lizenzdeal wird er sein Kursziel anheben müssen.
