The Good, the Bad and the Ugly - XORTX Therapeutics (WKN: A3C9 | Karstens Smallcap-Stockpicking

The Good, the Bad and the Ugly - XORTX Therapeutics (WKN: A3C9TS / Symbol: ANU / CSE:XRX)

Der gestrige Trading-Alert zu XORTX war ein kompletter Reinfall. Da gibt es auch nichts schönzureden. Ein klassischer und teurer Griff ins Klo. Meine Laune ist dementsprechend bescheiden. Asche auf mein Haupt.

Das Gute: XORTX ist seit heute an der NASDAQ handelbar und wird am Freitag, den 15.10.2021, nach Abschluss des Initial Public Offerings (IPO) 12 Millionen USD oder vermutlich sogar 13,8 Millionen USD mehr Geld in der Kasse haben. Genug Kapital, um die Forschungen voranzutreiben.

Es werden 2.906.000 Einheiten (1 Aktie plus 1 Optionsschein) zu einem Preis von 4,13 USD platziert. Ja, USD, nicht CAD. Ein Optionsschein kann gegen Zahlung von je 4,77 USD im Laufe von 5 Jahren ausgeübt werden. Die Mehrzuteilungsoption umfasst 435.900 Einheiten.

Das Schlechte: Der Wechsel an die NASDAQ sollte ursprünglich rund 17,5 Millionen USD in die Kasse spülen. Der Platzierungspreis liegt fast ein Drittel unter den Erwartungen (4,13 USD statt 6,00 USD), aber nicht, weil XORTX schlecht oder uninteressant ist, sondern weil die professionellen Investoren gierig sind.

Das Hässliche: Ein Kursverlust von 34 Prozent an der NASDAQ bei fast 2 Millionen gehandelten Aktien und Schluss auf Tagestief bei 3,14 USD. What the fuck ist hier passiert?

Zeitweise hatte man das Gefühl, dass die Investoren einfach nur die Währungen CAD und USD verwechselt haben.

Aber die einzig logische Erklärung ist, dass A.G.P./Alliance Global Partners viele Einheiten offensichtlich bei den „falschen“ institutionellen Investoren platziert hat, die offensichtlich bereit sind, einen anfänglichen Verlust von bis zu 1,00 USD pro Aktie zu realisieren, nur um risikolos auf dem Optionsschein sitzen zu bleiben.

Wie geht das, wenn sie die Stücke noch gar nicht im Depot haben? Sie shorten und covern am Freitag mit den IPO-Stücken.

Geht die XORTX-Aktie - wie von mir erwartet durch die Decke - werden sie durch Ausübung der Optionsscheine immer noch einen fetten Reibach machen.

Wer einmal selbst zu XORTX recherchieren möchte, findet im Wertpapierprospekt eine Menge Informationen: https://sec.report/Document/0001753926-21-000333/

Hat sich nach dem heutigen Kursrutsch irgendetwas an der Equity Story von XORTX zum Negativen verändert?

Ganz im Gegenteil. Ab Freitag hat man genug Geld, um die Forschungen voranzutreiben. Die Verwässerung ist ein notwendiges Übel, wenn man mit den Big Boys an der NASDAQ spielen will. Unabhängig davon sind eine Menge guter News in der Pipeline.

Der Börsenwert von XORTX liegt bei rund 40 Mio. USD, wenn ich die neuen Aktien inklusive Mehrzuteilungsoption schon mit einrechne. Mehr als 30 Prozent davon sind Cash.

Demnächst wird XORTX mit zwei klinischen Studien in die Phase III gehen. Die Bewertung ist im Vergleich zur Peer Group absurd niedrig, aber auch hier gilt: erst kommen die Schmerzen und dann kommt das Geld.

Am Donnerstag präsentiert sich XORTX bei der LD Micro Konferenz. Mal schaun, ob einige von den neuen IPO-Investoren „buy and hold“ praktizieren oder ob alle eine kurzfristige Strategie fahren und die Aktien herausblasen, als ob es kein Morgen mehr gibt.

Ich habe heute eine frustrierende Lektion gelernt, aber so ist Börse. Man wird alt wie ne Kuh und lernt immer noch dazu.

Morgen KAUFEN bis 3,00 Euro / Kursziel 10,21 CAD = 6,91 Euro bis Ende Dezember 2021 (alt: Ende Oktober 2021) / mein 2. Kursziel liegt bei 11,74-17,61 Euro bis Ende 2022