Milliardenschwerer Finanzpartner für die GESAMTE Projektpipeli | Karstens Smallcap-Stockpicking
Milliardenschwerer Finanzpartner für die GESAMTE Projektpipeline von ReGen III (WKN: A3CPRV / Kürzel: PN4 / TSXV: GIII)
Gestern um 21:20 Uhr landete ein News-Alert zu ReGen in meinem Postfach.
Hintergrund: ReGen benötigt 180 Millionen USD zum Bau der ersten Anlage in den USA. Die Finanzierung der Recycling-Anlage für gebrauchtes Motoröl wird durch eine Kombination aus Fremdkapital und Eigenkapital erfolgen.
Das wird die erste von insgesamt 10-15 Anlagen, die ReGen auf der ganzen Welt bauen will.
1) ReGen hat mittlerweile vorläufige indikative Konditionen für einen vorrangigen Kredit auf Ebene der Texas-Projektgesellschaft in Höhe von 108 Millionen USD von Export Development Canada („EDC“) erhalten.
Die endgültigen Bedingungen werden derzeit mit EDC ausgehandelt und nach Abschluss der FEED-Studie des Unternehmens und des Due-Diligence-Prozesses von EDC finalisiert.
2) EDC hat kein Problem damit, wenn ReGen III weitere Finanzierungspartner als Kreditgeber mitbringt, so dass sich die gesamte Fremdfinanzierung auf bis zu 135 Millionen USD belaufen könnte.
3) Für den dann noch fehlenden Eigenkapitalanteil der Projektfinanzierung hat ReGen eine milliardenschwere Private Equity-Gesellschaft mit Schwerpunkt auf grüner Energieinfrastruktur an der Angel, die offensichtlich das beste Angebot abgegeben haben. Der Vorvertrag umfasst eine Stillhaltefrist bis Ende Januar 2022, in der ReGen keinen Vertrag mit einer anderen Gesellschaft im Hinblick auf den Eigenkapitalanteil an der Projektfinanzierung abschließen darf, so dass die Private Equity-Gesellschaft genügend Zeit hat, ihre laufende Due-Diligence-Prüfung zu beenden und einen rechtsverbindlichen Vertrag mit ReGen abzuschließen.
4) Das Geile: einen rechtsverbindlichen Vertragsabschluss vorausgesetzt würde diese Private Equity Gesellschaft in den nächsten zwei Jahren ihre erheblichen Finanz- und Beratungsressourcen nicht nur für die Recycling-Anlage in Texas, sondern auch für den Rest der weltweiten Projektpipeline von ReGen III in die Waagschale werfen.
5) Die US-Tochtergesellschaft des Ölkonzerns bp hat vertraglichen Änderungen zugestimmt, so dass ReGen nun Zeit bis Ende Juni 2022 hat, um die Projektfinanzierung abzuschließen. Die bisherige Deadline war Ende Dezember 2021. Somit ist die Unsicherheit dahingehend beseitigt.
https://www.irw-press.com/de/news/regen-iii-bp-fristverlaengerung-und-finanzierungsupdate_63004.html?isin=CA75888V1004
Gefühlt dauert die Finalisierung der Projektfinanzierung für die Texas-Anlage ewig, aber die Zeit, die ReGen jetzt mehr investiert, könnte man bei den weiteren 9 bis 14 Projekten mehr als wieder herausholen.
Anstatt sich immer für jedes Projekt einen neuen Eigenkapitalpartner auf Projektebene zu suchen, hat ReGen die Riesenmöglichkeit einen milliardenschweren Finanzierungspartner für ALLE ReGen-Projekte zu gewinnen.
Falls ich es richtig verstehe, will ReGen 10-15 Projekte innerhalb von nur 2 Jahren identifizieren, projektieren und finanzieren. Sobald die Finanzierung für die Texas-Anlage steht, dürften die weiteren Projekte quasi nach Schema F ablaufen.
Nochmal zur Erinnerung:
a) eine große ReGen-Anlage (wie in Texas) mit einer Kapazität von 5.600 bpd würde ein EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 250 Millionen USD pro Jahr bzw. 308 Millionen CAD pro Jahr abwerfen und
b) eine kleine Anlage mit einer Kapazität von 2.800 bpd würde ein EBITDA von 114 Millionen USD pro Jahr bzw. 140 Millionen CAD erwirtschaften.
Im Vergleich dazu liegt die aktuelle Marktkapitalisierung von ReGen bei 131,5 Millionen USD bzw. 190,5 Millionen CAD. Für meinen Geschmack müsste die ReGen-Aktie jetzt schon mit mindestens dem 1-fachen EBITDA der Texas-Anlage (308 Millionen CAD) bewertet werden.
Einnahmen aus Emissionsgutschriften (Carbon Credits) sind in den spektakulären Planzahlen von ReGen noch gar NICHT enthalten.
Während der kanadische Broker Canaccord nach der gestrigen Meldung mit beiden Händen ReGen-Aktien gekauft hat, fallen auf Tradegate heute Vormittag billige Aktien heraus.
